招商证券：三一重工精益管理&数字化助力公司卓越成长

2020-12-22 13:30 作者:网络来源: 浏览: 次我要评论 (条) 字号:大中小

摘要:来源：招商证券对宏观和政策预期的变化长期压制了公司估值，如今的三一和2011年相比竞争力更强、经营更稳健、经营质量更优、生产制造更加智能化、零部件自主化率更高，展望未来工程机械行业波动性将远小于上一轮，龙头效应将更加凸显，经济双循环刚开始制造

来源：招商证券

对宏观和政策预期的变化长期压制了公司估值，如今的三一和2011年相比竞争力更强、经营更稳健、经营质量更优、生产制造更加智能化、零部件自主化率更高，展望未来工程机械行业波动性将远小于上一轮，龙头效应将更加凸显，经济双循环刚开始制造业资本开支复苏出口拉动，我们预计明年工程机械仍保持稳健增长，且随着智能化生产推进海外拓展打开新增长极，向上看仍有很大成长空间。一个百年成长的行业经历过几轮周期考验日趋成熟的龙头公司，三一重工PE目前低于很多经营不确定性大的小公司，这是不合理的，我们参考卡特彼勒2020PE 33倍左右，给予三一重工18倍PE，2021年3500亿目标估值。

风险因素：工程机械销量不及预期、汇率大幅波动、政策大幅波动。

(责任编辑：环球精益网)

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